Как выпустить облигации советы не только для богатых

Теоретическая цена облигации

Формула теоретической цены облигации учитывает весь полученный по ней процентный доход за все время ее обращения и возврат номинала облигации, но в виде, приведенном к текущему моменту времени:

Цоб = ∑(Пi/(1+r)i) + N/(1+r)n, (2.6)

  • Цоб — теоретическая цена облигации на данный момент времени;
  • Пi — процентный доход по облигации, выплачиваемый в i-ом периоде;
  • N — номинал облигации, возвращаемый при окончании срока ее обращения в n-ом периоде (году);
  • r — безрисковая процентная ставка доходности.

По облигациям с фиксированным доходом, процентный доход по которым выплачивается в одном и том же размере каждый год (период), общая формула цены может быть упрощена:

Цоб = П/r (1 — 1/(1+r)n) + N/(1+r)n , (2.7)

где П — фиксированный процентный доход, выплачиваемый по облигации в каждом периоде (году) (Пi = П).

Данная формула может быть еще упрощена, если n — число периодов выплаты дохода или иначе — число лет обращения облигации существенно возрастает, например, до 50-100 лет. В этом случае второе слагаемое стремится к нулю, а в первом — выражение в скобках стремится к единице. В результате получаем

Цоб = П/r . (2.8)

Легко заметить, что эта формула идентична формуле 2.2, т. е. при длительных сроках обращения и при одинаковых ежегодно выплачиваемых размерах дохода (дивиденда, процента) ценообразование акции теоретически ничем не отличается от ценообразования облигации, и лишь временные различия (различия в сроках обращения), а также нестабильный характер выплачиваемого дивиденда по обыкновенным акциям вносят различия в процесс формирования их цен.

На практике для расчетов теоретической цены облигации, так же как и акции, используется не только безрисковая ставка процента, или доходности, но и ставка с учетом того или иного уровня риска, присущего облигации. В этом смысле модели, относящиеся к цене акции, модели увязки доходности и риска вообще или факторного риска в частности, применимы и для облигационного ценообразования. Однако в силу имеющихся отличий облигаций от акций учет риска в цене облигации имеет свои особенности.

Таблица 1. Виды облигаций

По методу обеспечения:
  • государственные и муниципальные облигации, выплаты по которым обеспечиваются гарантиями государства или муниципалитета;
  • облигации частных корпораций, обеспечиваются залогом имущества или доходами от различных видов деятельности;
  • облигации частных корпораций без специального обеспечения;
По сроку:
  • облигации с фиксированной датой погашения;
  • бессрочные облигации. Данные облигации не обладают конкретной датой погашения, поэтому могут быть; выкуплены в любой момент;
По способу погашения номинала (выкупа облигации):
  • разовым платежом;
  • распределенными во времени погашениями оговоренных долей номинала;
  • последовательным погашением доли общего количества облигаций (серийные облигации);
По методу выплаты дохода:
  • выплачиваются только проценты, срок выкупа не указан (бессрочные облигации);
  • облигации с нулевым купоном — по ним выплата процентов не предусматривается;
  • проценты выплачиваются вместе с номиналом в конце срока;
  • проценты выплачиваются периодически в течение всего срока, а в конце срока выплачивается номинал или выкупная цена (данный вид облигаций пользуется наибольшей популярностью);

Развитие рынка облигаций

Однако любой путь можно пройти и чему-либо научиться, только вступив на него. Условно состояние рынка можно описывать произвольным набором общепризнанных характеристик. Это ряд макро- и микроэкономических показателей, а также статистические данные о соотношении объемов, сроках, количестве и качестве участников рыночных процессов, например:

  • кривая доходности и ее эволюция;
  • текущая ставка рефинансирования и прогнозы изменения;
  • прогнозы и динамика инфляции;
  • текущие рыночные ставки привлечения и размещения средств;
  • динамика изменения курса национальной валюты;
  • ставки кредитования банков для клиентов и их динамика;
  • остатки средств банковской системы;
  • размеры страховых и пенсионных сборов;
  • набор доступных для инвестирования или спекуляций инструментов;
  • объем торгуемых выпусков облигаций;
  • состояние платежного баланса;
  • планы эмитентов по выходу на рынок заимствований;
  • количество и качество инвестиционных институтов.

В зависимости от комбинации этих факторов мы сталкиваемся с разными взаимоотношениями участников внутри рыночной системы. От этого зависит, кто за кем «бегает» — организатор за эмитентом или эмитент за организатором, как ведут себя инвесторы и кто эти «герои», чего можно ожидать к моменту размещения, пока эмитент занят подготовкой выпуска облигаций.

Условно можно выделить три основные фазы развития рынка облигаций:

  • рынок организатора — зарождение рынка, банковские схемы и проектные эмиссии. Эмитента ждут, но он платит за все, в том числе премию инвестору;
  • рынок эмитента — борьба за мандаты организаторов, снижающиеся ставки, «длинные» безофертные выпуски, реальное финансирование проектов;
  • рынок инвестора — диктат ставок и организаторов от имени инвестора, эмитент опять платит, в том числе и излишнюю премию.

Сейчас мы находимся в фазе, характерной для рынка инвестора при отсутствии такового, а это значит, что у эмитентов есть время хорошо подготовиться к возрождению рынка и включить подготовку к выпуску облигаций в долгосрочные планы своего развития.

Безусловно, переход компании из собственно бизнеса лизинга в сферу совершенно иную, выход на публичный рынок капитала и потребность в раскрытии информации порождают колоссальный объем новых работ.

При этом часто банки при оценке подходят к лизинговым компаниям не как к финансовым институтам, а как к промышленным компаниям. После соотношения 1:1 собственных и заемных средств банкиры говорят: «А как вы на рынок собрались? Вы лизинговая компания, не банк, и вы хотите 10:1?» На самом деле не так трудно объяснить, почему допустимое превышение заемных средств над собственными может быть в 2 — 4 раза. Анализ западной практики дает соотношение более 4:1, т.е. все нормально, пока у лизинговой компании заемных средств в 4 раза больше, чем собственных. Необходимо также учитывать, что из-за особенностей отражения в бухгалтерском учете операций по передаче имущества в лизинг при учете такого имущества на балансе лизингополучателя в балансе компании завышается раздел «краткосрочные обязательства». Указанный раздел включает статью «доходы будущих периодов», по которой отражается будущая прибыль от лизинговых операций, равная разнице между общей суммой лизинговых платежей, которые должны поступить от лизингополучателей в течение договоров лизинга, и стоимостью лизингового имущества (Указания об отражении в бухгалтерском учете операций по договору лизинга, утвержденные Приказом Минфина России от 17.02.1997 N 15 (разд. II «Бухгалтерский учет у лизингодателя»)). После того, как банки получают все необходимые документы, корректируют методику оценки, анализируют лизинговый портфель и устанавливают лимит, они готовы согласиться с лизинговой компанией.

В остальном нет каких-то специфических черт, которые отличают эмиссию облигаций лизинговой компании от общего порядка и практики эмиссии.

Далее приводятся несколько удобных схем-шпаргалок, отражающих основные этапы подготовки и важные моменты проведения эмиссии облигаций, которые дают общее представление о технологии, «кухне» и процедурах эмиссий облигаций.

Что такое облигации и их виды

Мы регулярно пишем о разных способах заставить сбережения работать и приносить доход. Темой этой статьи станут облигации – ценные бумаги, которые  можно приобрести и извлечь приличную выгоду из их дальнейшей продажи.

Что такое облигации и где их купить

Во времена СССР в Сберкассах можно было купить облигации Государственного займа, по их номерам устраивались розыгрыши, как в лотерее. Обладатели счастливых облигаций выигрывали от 10 рублей до нескольких тысяч. Поэтому, рассчитывая на выигрыш, советские граждане не спешили продавать  свои ценные бумаги. Изменилось ли что-нибудь с тех пор? Каков сегодня доход облигаций?

Облигационный займ, выражаясь простым языком, это долговая расписка, выданная  вам как кредитору государством или предприятием, нуждающемся в привлеченных средствах. Но заняв у вас некую сумму, должник обязуется не только вернуть деньги, но при этом начислить и выплатить проценты за пользование ими.

Долговые облигации, можно купить, продать или передать в залог.

Выпуск облигаций похож на операции с акциями, однако между ними есть следующие принципиальные различия:

  • Владелец облигации в отличие от акционера не может принимать участие в бизнесе предприятия, выпустившего ценные бумаги;
  • У облигаций есть ограничение по сроку обращения;
  • Владельцы облигаций получают доход независимо от того, как идут дела у эмитента.
  • Облигации и их виды не предусматривают наличия залога, несмотря на их высокую стоимость;
  • Кредитор может передать свои права другому лицу без каких-либо бюрократических процедур, таким образом,  покупка облигаций является привлекательной для инвесторов.

Термины и понятия

Чтобы знать, как выбрать облигации, нужно разобраться с терминологией и основными понятиями, относящимися к этому виду ценных бумаг. У облигаций существует номинальная стоимость, которая напечатана на ней.

Эта цифра означает стоимость облигации при первом размещении на бирже, а  также, это сумма, которую гарантированно получит инвестор. Иногда бывает, что облигации продаются ниже своей номинальной цены, особенно, если приобретаются на крупные суммы, при этом, скидка не влияет на обратный выкуп. На большинстве российских облигаций указан номинал в одну тысячу рублей.

Помимо номинальной стоимости, существует понятие рыночной цены облигаций. Такая цена формируется на основе анализа биржевых торгов и указывается в процентах к номинальной стоимости.  То есть, если показатель рыночной цены превышает 100%, это значит, что облигации торгуются на бирже выше своего номинала.

 Существует определение доходности облигаций – купон. Этот показатель — оценка доходности рассчитывается в процентах от номинальной стоимости ценной бумаги и доводится до сведения биржевых брокеров в рублях, то есть в абсолютной величине.

  Выплаты купонов производятся в определенные периоды:

  • 1 раз в квартал (90 — 91 — 92 дня);
  • 2 раза в год (181 — 182 — 183 дня).

Есть еще одно понятие – это накопленный купонный доход (НКД), который подсчитывается при перепродаже облигаций за каждый день от даты последней выплаты.

Классификация облигаций

Признаки, по которым классифицируются облигации, имеют большое значение для инвесторов, в частности важны: гарант доходности, вид эмитента, а также то, каким образом выплачивается доход.  Облигации по способам выплаты дохода могут быть:

  • Zero Coupon Bond – дисконтные облигации, продающиеся ниже номинальной цены, и не подкрепленные купоном.

    Доход в этом случае равен разнице между выкупом и ценой выпуска;

  • Floating Rate Note – с плавающей процентной ставкой;
  • Fixed Rate Bond – с фиксированной процентной ставкой. Фиксированная ставка указана при эмиссии облигаций, а плавающая привязана к различным подвижным показателям, например, к доходности государственных долговых бумаг .

Кто выпускает облигации

Перечислим, кто может выпускать облигации:

  • Министерство финансов РФ – государственные облигации;
  • Регионы и города – муниципальные облигации;
  • Различные предприятия (акционерные общества, ООО) – корпоративные облигации.

Существуют облигации с номиналом в валюте – еврооблигации, их выпускают для торгов на международных рынках.

Автор Аргунов Дмитрий Борисович

Аналитический регистр налогового учета Расходы в виде процентов по ценным бумагам

Учетный период: III квартал 2003 г.

Дата составления: 30.09.2003

Сальдо начальное: нет

Сальдо конечное: нет

Наименование   ценной      бумаги   
 Ставка,% или руб.
   Срок  владения,   дн.   
     Сумма        процентов,    признаваемых     расходом      для целей   налогообложения
     Сумма      процентов, не   признаваемых     расходом      для  целей  налогообложения
    Сумма   накопленного процентного   расхода   нарастающим   итогом   
   Срок  владения,   дн.   
     Сумма        процентов,    признаваемых     расходом      для целей   налогообложения
     Сумма      процентов, не   признаваемых     расходом      для целей   налогообложения
    Сумма   накопленного процентного   расхода   нарастающим   итогом   
   Срок  владения,   дн.   
     Сумма        процентов,    признаваемых     расходом      для целей   налогообложения
     Сумма      процентов, не   признаваемых     расходом      для целей   налогообложения
    Сумма   накопленного процентного   расхода   нарастающим   итогом   
                         июль                         
                        август                        
                       сентябрь                       
      1     
    2    
    3    
       4       
       5       
      6     
    7    
       8       
       9       
     10     
    11   
       12      
       13      
     14     
Купонная    облигация   
   30 %  
    -    
       -       
       -       
      -     
    19   
      9,16     
      6,42     
    14,76   
    30   
     14,46     
     10,14     
    24,6    
Дисконтная  облигация   
0,27 руб.
    -    
       -       
       -       
      -     
    18   
      4,93     
       -       
     4,93   
    30   
      8,22     
       -       
    13,15   
Итого       
    х    
    х    
       -       
       -       
      -     
    х    
     14,09     
      6,42     
    19,69   
    х    
     22,68     
     10,14     
    37,75   

Кто может выпускать облигации, порядок размещения и регистрации в 2018 году

В России выпуск ценных бумаг в виде облигаций осуществляется на государственном уровне, а также частными объединениями (акционерными обществами, ООО). Индивидуальные предприниматели (ИП) не вправе выполнять эмиссию ценных бумаг при необходимости привлечения средств для предпринимательской деятельности.

В 2018 году в России продолжает набирать популярность идея распространения ценных бумаг среди максимально широкого круга лиц. Государству необходимо активное привлечение капитала для поддержки экономики в условиях финансового кризиса. Облигации федерального займа выпускаются с целью привлечь наличные денежные накопления населения, поэтому они получили название «народные».

Эмиссию ОФЗ осуществляет Министерство финансов. Они выпускаются установленного образца с обязательным приложением сертификата. Срок вклада по ОФЗ составляет от 12 месяцев до 50 лет. Минимальная стоимость государственной облигации – 1 тысяча рублей, доход не облагается налогом. Усиление кризиса увеличивает шансы понижения стоимости приобретенных облигаций, что чревато их обесцениваем и возможностью продать имеющеюся ценную бумагу по себестоимости.

Процедура эмиссии проходит в несколько этапов:

  1. Эмитентом принимается решение о размещении, для АО потребуется согласие совета директоров.
  2. Официальное подтверждение решения о выпуске облигаций.
  3. Регистрация в соответствии с законодательством, оплата госпошлины и комиссии Московской межбанковской валютной бирже и Национальному депозитарному центру.
  4. Обеспечение публичного доступа.
  5. По результатам выпуска и реализации регистрируется и публикуется полный отчет.

Отражение в бухучете

Для понимания того, каким образом отражается информация об облигациях в бухучете, стоит обратиться к ГК РФ. В гражданском законодательстве РФ выпуск и реализация облигаций определяется в виде одной из форм договора займа. Эмитент учитывает суммы облигационных займов на счетах 66 и 68: «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» и «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». Задолженность формируется по номинальной стоимости облигаций.

Сумма дисконта – это часть прочих расходов (счет 91-2) за те отчетные периоды, когда происходят начисления при реализации дисконтных облигаций. На счете «Расходы будущих периодов» предварительно указывается информация о дисконтах, что необходимо для равномерного включения сумм, причитающихся к уплате инвестору в качестве дохода по проданным облигациям, и для дальнейшего списания их равнозначными долями на протяжении времени действия договора.

Пример проводки

ОАО «Шторм» проводит эмиссию на сумму 2 млн руб. с дисконтом в 20%, длительность обращения составит 1 год. В бухгалтерском учете это отражается следующим образом:

Дебет 51Кредит 671 млн 800 тыс. руб.- поступили средства от размещения
Дебет 97Кредит 67200 тыс. руб. – отражена сумма дисконта
Дебет 91Кредит 9716,7 тыс. руб. (200 тыс.руб./12) – подобный расчет актуален при ежемесячном списании дисконта
Дебет 67Кредит 512 млн рублей – погашение облигаций в конце срока их обращения

Бухгалтерская отчетность должна отражать информацию о видах, сроках погашения, объеме размещенных облигаций, суммах затрат, включенных в прочие расходы.

Виды ОФЗ

  1. с постоянным доходом — эмитируемые с 1998-го бумаги с зафиксированным на весь срок обращения купоном с годовым режимом выплат;
  2. с переменным купоном — выпускавшиеся в течение 1995-98 гг. бумаги с полугодовым режимом выплат;
  3. в) с фиксированным доходом — эмитируемые с 1999-го бумаги с поквартальными выплатами в течение 4-5 лет, изначально вручавшиеся держателям замороженных в 1998-м облигаций с переменным купоном;
  4. с амортизацией долга — бумаги с периодическим погашением основной суммы долга;
  5. бескупонные — краткосрочные бумаги, выпускавшиеся в девяностых на условиях дисконтирования (распространялись по более низкой относительно номинала цене) без начисления процентов.

Виды облигаций

По эмитенту облигации бывают:

  • Казначейскими. Документ, выпущенный правительством для восполнения дефицита бюджета. Ответственность за выполнение обязательств несет Государственное казначейство. Срок погашения таких облигаций длится более одного года. В свою очередь, долговые ценные бумаги, выпущенные менее чем на один год, называются казначейскими векселями. В связи с тем, что такие займы обеспечиваются государством, они выступают одной из наиболее безопасных форм инвестиций.
  • Корпоративными. Это документы, выпускаемые компаниями на основании Закона об облигациях. Выпуск долговых ценных бумаг дает предприятиям возможность привлечь новые инвестиции. Облигации — это более дешевый способ получения дополнительного капитала, чем банковский кредит.
  • Муниципальными. Облигации, выпущенные органами местного самоуправления. В России они обычно выдаются на срок от 5 до 10 лет. В зависимости от существующих на местах положений, с целью привлечения капитала власти могут предоставлять держателю бумаг налоговые льготы. В ряде случаев органы самоуправления выпускают доходные облигации — долговые ценные бумаги, процентные ставки по которым выплачиваются только при получении эмитентом прибыли.

Облигации подразделяются на группы по месту выпуска:

  • Ценные бумаги, выпущенные в стране эмитента, номинированные в национальной валюте и предназначенные для внутреннего рынка.
  • Иностранные облигации, выпущенные за пределами страны, оцениваются в валюте.

По срокам погашения облигации подразделяются на:

  • долгосрочные — свыше 5 лет;
  • краткосрочные — менее одного года;
  • среднесрочные — 1- 5 лет.

Разделение облигаций по методу процентных ставок:

  • С фиксированной ставкой. Заранее оговоренные при выпуске и продаже проценты выплачиваются через определенные промежутки времени.
  • С плавающей процентной ставкой. Вознаграждение за предоставление заемного капитала рассчитываются на основе системы переменных.
  • Индексированные — проценты по этим облигациям зависят от уровня инфляции. Такую разновидность долговых ценных бумаг выпускает только государство.
  • Нулевые купонные. Ценные бумаги, проданные со скидкой и выкупленные по номинальной стоимости.

По степени обеспечения интересов держателей облигации бывают:

  • Необеспеченные облигации, выпущенные без дополнительного поручительства по уплате обязательства. Выдаются чаще всего предприятиями с устойчивой рыночной позицией.
  • Обеспеченные облигации, выпущенные с дополнительной гарантией повышающей уверенность в возврате капитала. Выпуск таких долговых ценных бумаг встречается редко, поскольку он включает дополнительные затраты — залоговые расходы.

Обязанности налогового агента

Еще одной особенностью налогообложения процентов (дисконтов) по облигациям является то, что эмитент в ряде случаев обязан выполнять функции налогового агента. Это относится к выплате процентов в адрес физических лиц и иностранных организаций, которые не имеют в России постоянного представительства в целях налогообложения.

Подпунктом 1 п.1 ст.208 НК РФ установлено, что проценты, которые российская организация выплачивает физическим лицам, облагаются налогом у источника по ставке 13% для налоговых резидентов и 30% — для нерезидентов. Если удержать сумму налога не представляется возможным, организация должна сообщить об этом в налоговые органы.

Если получатель процентов — иностранная организация, налогообложение дохода зависит от ее налогового статуса в России. При условии, что иностранная фирма осуществляет свою деятельность в РФ через постоянное представительство, уплачивает все налоги самостоятельно и подает налоговые декларации так же, как и российские налогоплательщики.

Если у иностранной организации нет постоянного представительства в РФ, налог с ее доходов удерживается у источника. Не все доходы таких иностранных фирм подлежат налогообложению в России. Однако проценты по облигациям попадают в перечень объектов обложения.

Согласно пп.3 п.1 ст.309 НК РФ проценты по долговым обязательствам, включая облигации, которые получают иностранные организации, облагаются налогом у источника. Ставка налога в данном случае — 20%.

При наличии соответствующего международного договора об избежании двойного налогообложения иностранный владелец облигации вправе требовать применения пониженных ставок налога или полного освобождения получаемых процентов от налогообложения. В большинстве международных договоров РФ проценты по облигациям относятся к доходам, которые могут быть освобождены от налогообложения в стране, где находится источник выплаты. Правда, чтобы получить такое освобождение, иностранная фирма должна представить налоговому агенту документ, подтверждающий ее постоянное местопребывание в соответствующем иностранном государстве (п.1 ст.312 НК РФ). Что касается иностранных физических лиц, то для получения освобождения от уплаты налога на доходы физических лиц в РФ необходимо руководствоваться п.2 ст.232.

Основные подготовительные этапы выпуска облигаций

  1. Понять, сколько и для чего необходимо денег.
  2. Решить, что фирма готова стать открытой и взять деньги на рынке через облигации.
  3. Провести комплекс мероприятий у заемщика (главного, SPV-инструмент) по темам:
  • корпоративное управление;
  • прозрачность собственников;
  • раскрытие информации о деятельности и существенных фактов в формате ФСФР;
  • готовность к проведению аудита отчетности, подготовка и аудит отчетности по МСФО;
  • наличие и эффективность бизнес-планирования, маркетинг и место на рынке;
  • прибыльность деятельности, допустимый уровень риска и наличие перспектив.
  1. Оценить граничные условия, предъявляемые к выпуску облигаций:
  • сколько необходимо денег, куда они пойдут;
  • на какой срок происходит заем, как собираетесь отдавать, каковы гарантии возвратности;
  • по какой ставке выгодно привлечь средства и сколько за это готовы платить.
  1. Исходя из граничных условий, выбрать потенциальных организаторов, которые:
  • работают с компаниями такого же профиля, как и эмитент;
  • занимают хорошие позиции среди организаторов на рынке;
  • готовы учитывать проблемы эмитента и искать компромисс с рынком;
  • имеют обширную базу инвесторов;
  • берут адекватное вознаграждение за свои услуги;
  • предоставляют дополнительные услуги и финансовые гарантии.
  1. Провести тендер по выбору организаторов, выбрать лучшие по всем параметрам предложения.
  2. Провести переговоры с потенциальными организаторами, обсудить необходимых партнеров.
  3. На основе предложения организаторов и их гарантий выбрать оптимальную структуру выпуска облигаций.
  4. Определить ресурсы компании по подготовке информации для разработки эмиссионных документов.
  5. Составить график работ, увязанный с требованиями ФСФР к эмиссии и потребностями в деньгах.

Бухгалтерский учет облигаций проводки

Инфо

Пример, проводки». Группировка сведений для детализации информации производится в разрезе видов вложений, компаниям и стоимости. Порядок хронологической записи стандартных проводок для учета купонных облигаций: Действие Проводки Произведен платеж эмитенту наличным расчетом Дт 76 Кт 50 Произведена оплата по безналичному расчету Дт 76 Кт 51 Произведена постановка на учет Дт 58/2 Кт 76 Начислены проценты за отчетный период Дт 76 Кт 91/1 Получен доход в форме процентов Дт 51 Кт 76 Определена стоимость погашения Дт 76 Кт 91/1 Получена оплата эмитентом Дт 51 Кт 76 Снятие с учета ценной бумаги Дт 91/2 Кт 58/2 Суммы процентов или дисконта учитываются от стоимости облигации отдельно.

Миссия ОФЗ и влияние облигаций на фондовый рынок

ОФЗ, как и другие эмитируемые государством ценные бумаги (депозитные, акционные, векселя и пр.) служат преимущественно для финансирования неучтенных в федеральном бюджете госрасходов. Иными словами, выпуск ОФЗ позволяет государству покрывать дефицит бюджета беря в долг..

Государство руками ЦБ будет пытаться снизить нормы ссудного процента ради размещения займа по более низкой ставке. Действия регулятора в этом направлении будут способствовать росту курса корпоративных облигаций и акций, эмитированных под больший процент.

В случае нахождения под контролем банков, населения и корпораций значительного количества ОФЗ с колеблющимся процентом, монетарные власти проводят политику облегчения кредита в целях удержания на низком уровне процента по долгу. Такие действия могут привести к удорожанию эмитированных под больший процент облигаций и акций.

Продажа (скупка) ОФЗ и остальных ценных бумаг зависит от экономической ситуации. Пример: при низкой занятости в стране государство руками ЦБ скупает на открытом рынке госбумаги, увеличивая тем самым резервы банков. Данная мера облегчает доступ к ликвидности, удешевляет стоимость кредитования, наращивает объемы инвестирования. Результат — рост деловой активности с формированием новых рабочих мест.

Другие сферы использования облигаций — инвестиции как в уже действующие корпорации, банки и предприятия, так и в только создаваемые структуры.

Проценты, выплачиваемые по облигациям

Проценты являются внереализационными расходами и включаются в расходы для целей налогообложения прибыли в пределах норм, установленных п.1 ст.269 НК РФ. Иными словами, проценты, начисленные по долговому обязательству, относятся полностью на расходы. При условии, конечно, что размер начисленных по долговому обязательству процентов существенно не отклоняется от среднего уровня процентов, взимаемых по долговым обязательствам, выданным в том же квартале на сопоставимых условиях. Существенным считается отклонение ставки процента более чем на 20% от среднего уровня.

В п.5.4.1 Методических рекомендаций по применению главы 25 «Налог на прибыль организаций» части второй Налогового кодекса Российской Федерации, утвержденных Приказом МНС России от 20.12.2002 N БГ-3-02/729 (далее — Методические рекомендации), дано определение долговых обязательств, выданных на сопоставимых условиях. Это долговые обязательства, отвечающие одновременно следующим критериям:

  • выданы в одинаковой валюте;
  • выданы на те же сроки;
  • выданы под аналогичные обеспечения;
  • выданы в сопоставимых объемах.

В то же время, как указано в Методических рекомендациях, «долговые обязательства, соответствующие всем критериям сопоставимости, но принятые от разных категорий кредиторов — физических лиц или юридических лиц, — считаются несопоставимыми».

Определить среднюю ставку процента по займам, выданным на сопоставимых условиях, зачастую технически невозможно. Если налогоплательщик не может или не хочет рассчитывать среднюю ставку процента, он может воспользоваться другой нормой п.1 ст.269 НК РФ. А именно: предельная величина процентов, признаваемых расходом, принимается равной ставке рефинансирования Банка России, увеличенной в 1,1 раза, — при оформлении долгового обязательства в рублях. В иностранной же валюте — по ставке 15% годовых.

Кроме того, на эмитента облигаций, если он работает по методу начисления, распространяются и правила налогового учета процентов, установленные ст.ст.272 и 328 НК РФ. Так, по договорам займа и иным аналогичным договорам (иным долговым обязательствам, включая ценные бумаги), срок действия которых приходится более чем на один отчетный период, расход признается осуществленным и включается в состав соответствующих расходов на конец соответствующего отчетного периода.

Таким образом, по облигациям, срок обращения которых превышает один отчетный период, проценты должны начисляться в налоговом учете равномерно на конец каждого отчетного периода.

Если облигация погашена (выкуплена) эмитентом досрочно, вполне вероятно, что не вся сумма начисленного процента (дисконта) выплачена владельцу ценной бумаги. Невыплаченная сумма окажется излишне начисленной, поскольку уже никогда не попадет в состав расходов, фактически осуществленных организацией. Излишне начисленные проценты (дисконты), если они уже были вычтены из налогооблагаемой прибыли, должны быть включены в состав внереализационных доходов организации.

Предположим, долговые ценные бумаги приобретены иностранной организацией, прямо или косвенно владеющей более 20% уставного капитала предприятия-эмитента, и размер непогашенных долговых обязательств на конец отчетного (налогового) периода более чем в три раза превышает собственный капитал предприятия-эмитента. В этом случае порядок принятия для целей налогообложения процентов будет отличаться от порядка, предусмотренного по займам, которые получены от российских организаций.

Какими правилами следует руководствоваться при определении предельного размера процентов, подлежащих включению в состав расходов?

Прежде всего налогоплательщик обязан на последний день каждого отчетного (налогового) периода исчислять предельную величину признаваемых расходом процентов по задолженности иностранной организации, удовлетворяющей перечисленным выше условиям. Речь идет о контролируемой задолженности. Предельная величина процентов по ней есть не что иное, как частное от деления величины процентов, начисленных налогоплательщиком в каждом отчетном (налоговом) периоде по этой задолженности, на величину коэффициента капитализации, рассчитываемого на последнюю отчетную дату соответствующего отчетного (налогового) периода. Коэффициент капитализации определяется путем деления величины непогашенной контролируемой задолженности на долю собственного капитала, соответствующую доле участия иностранной организации в уставном (складочном) капитале (фонде) эмитента, увеличенную в три раза.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Списание долгов
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: