Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Факторы, свидетельствующие о банкротстве

О нестабильном финансовом состоянии организации могут говорить многие факторы, по которым с большой вероятностью подтверждается, что банкротство может быть реальным. К таким факторам можно отнести:

  • неустойчивую прибыль;
  • низкую рентабельность;
  • низкий показатель коэффициента ликвидности;
  • снижение дохода инвестиций;
  • быстрое падение стоимости ценных бумаг;
  • большое количество заемных средств.

Наличие даже некоторых факторов должно привести к необходимости анализа эффективности использования своих ресурсов, вложенного капитала, рынка сбыта продукции, ритмичности работы, правильности использования имущество предприятия.

Экономическая интерпретация активов

Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они ему приносят.

Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капитала соответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимость предприятия, а какую – оборотные средства, в том числе в сфере производства и сфере обращения.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал (разд. I), и оборотные активы (разд. II).

Средства предприятия могут использоваться как в его внутреннем обороте, так и за его

Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как эти статьи не переоцениваются в связи с инфляцией.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

В процессе анализа в первую очередь следует изучить динамику активов предприятия ОАО «Спектр», изменения в их составе и структуре (таблица 1) и дать им оценку.

Таблица 1. Горизонтальный и вертикальный анализ активов предприятия ОАО «Спектр»

Средства предприятияСумма, тыс. руб.Структура, %
На начало годаНа конец годаИзменениеНа начало годаНа конец годаИзменение
Абс.Отн., %
Внеоборотные активы51005550+450+8,853,9750,9-3,07
Оборотные активы43505350+1000+22,9946,0349,1+3,07
Итого945010900+1450+15,3100100

Горизонтальный анализ активов предприятия показывает, что абсолютная их сумма за отчетный период возросла на 1450 тыс. руб., или на 15,3%. Если бы не было инфляции, то можно было бы сделать вывод, что предприятие повышает свой экономический потенциал. В условиях инфляции этого сказать нельзя, поскольку основные средства, остатки незавершенного капитального строительства периодически переоцениваются с учетом роста индекса цен. Вновь поступившие запасы отражены по текущим ценам, ранее оприходованные запасы – по ценам, действующим на дату их поступления. Средства в расчетах, денежная наличность не переоцениваются. Поэтому очень трудно привести все статьи актива баланса в сопоставимый вид и сделать вывод о реальных темпах прироста их величины.

Вертикальный анализ активов баланса, отражая долю каждой статьи в общей валюте баланса, позволяет определить значимость изменений по каждому виду активов. Полученные данные показывают, что структура активов анализируемого предприятия изменилась довольно существенно: уменьшилась доля основного капитала на 3,07%, а оборотного соответственно увеличилась. В связи с этим изменилось органическое строение капитала: на начало года отношение оборотного капитала к основному составляет 0,85, а на конец – 0,96, что в итоге будет способствовать оборачиваемости и повышению доходности.

Диагностика состояния

Определить все произведённые платежи фирмы, а также оценить её финансовую, инвестиционную и производственную деятельность, позволяет процедура диагностики банкротства. В случае признания несостоятельности субъекта, она является обязательной составной подробного финансового анализа должника. Данный процесс проводится не только по текущим денежным обязательствам, но и тех, которые ожидаются в перспективе.

Провести тщательную диагностику банкротства при помощи одной оценочной модели невозможно, так как в этом случае полученные данные нельзя будет считать стопроцентно верными. Чтобы избежать ошибочных выводов, чаще всего проводят полную оценку финансового текущего и перспективного состояния предприятия.

Диагностика теперешней и будущей платёжеспособности субъекта проводится в два подхода, а именно:

  • качественная оценка;
  • количественная.

Последний тип модели банкротства, в свою очередь, делиться ещё на шесть видов диагностических процедур. Использовав каждую из них, определить вероятность банкротства можно за 1–5 лет до того, как это произойдёт

Именно поэтому крайне важно с определённой периодичность проводить оценку денежного состояния своей организации

3. Определение масштабов кризисного финансового состояния предприятия и пути выхода из него.

     Идентификация
масштабов кризисного финансового 
состояния должна включать аналитические 
и прогнозные результаты фундаментальной 
диагностики банкротства и определять
возможные направления восстановления
финансового равновесия предприятия.

     В
следующей таблице приведены 
критерии характеристик масштабов 
кризисного финансового состояния 
предприятия, а также наиболее адекватные
им способы реагирования (включения соответствующих
систем защитных финансовых механизмов).

     Табл.
3. Критерии масштабов кризисного финансового 
состояния предприятия.

Вероятность
банкротства по результатам диагностики
Масштаб кризисного
состояния предприятия
Способ реагирования
Возможная Легкий финансовый
кризис
Нормализация 
текущей финансовой деятельности
ВысокаяГлубокий финансовый
кризис
Полное использование 
внутренних механизмов стабилизации
Очень
высокая
Финансовая 
катастрофа
Поиск эффективных 
норм санации (при неудаче — ликвидация)

     Фундаментальная
диагностика банкротства позволяет 
получить наиболее развернутую картину
кризисного финансового состояния предприятия
и конкретизировать формы и методы предстоящего
его финансового оздоровления.

     Основная 
роль в системе антикризисного управления
предприятием отводится широкому использованию
внутренних механизмов финансовой стабилизации.
Это связано с тем, что успешное применение
этих механизмов позволяет не только снять
финансовый стресс угрозы банкротства,
но и в значительной мере избавить предприятие
от зависимости использования заемного
капитала, ускорить темпы его экономического
развития.

     Каждому
этапу финансовой стабилизации предприятия 
соответствуют определенные ее внутренние
механизмы, которые в практике финансового
менеджмента принято подразделять на
оперативный, тактический и стратегический.

     Используемые 
вышеперечисленные внутренние механизмы 
финансовой стабилизации носят «защитный»
или «наступательный» характер.

     Оперативный
механизм финансовой стабилизации, основанный
на принципе «отсечения лишнего», представляет
собой защитную реакцию предприятия на
неблагоприятное финансовое развитие
и лишен каких-либо наступательных управленческих
решений.

     Тактический
механизм финансовой стабилизации, используя 
отдельные защитные мероприятия, в преимущественном
виде представляет собой наступательную
тактику, направленную на перелом неблагоприятных
тенденций финансового развития и выход
на рубеж финансового равновесия предприятия.

     Стратегический 
механизм финансовой стабилизации представляет
собой исключительно наступательную стратегию
финансового развития, обеспечивающую
оптимизацию необходимых финансовых параметров,
подчиненную целям ускорения всего экономического
роста предприятия.

     Ускоренная 
ликвидность оборотных активов,
обеспечивающая рост положительного денежного
потока в краткосрочном периоде, достигается
за счет следующих основных мероприятий:

     
ликвидации портфеля краткосрочных 
финансовых вложений;

     
ускорения инкассации дебиторской 
задолженности;

     
снижения периода предоставления товарного
(коммерческого) кредита;

     
увеличения размера ценовой скидки
при осуществлении наличного расчета
за реализуемую продукцию;

     
снижения размера страховых запасов 
товарно-материальных ценностей;

Оценка вероятности банкротства

Проводится диагностирование вероятности возникновения несостоятельности с целью предотвращения банкротства. Имеющиеся модели изучения финансовой оценки позволяют заблаговременно заметить ухудшение основных денежных показателей предприятия, которые повышают риск развития неплатёжеспособности.

Пример наблюдений

Разбор денежного состояния субъекта состоит из ряда методик прогнозирования банкротства, каждая из которых имеет свою формулу и значимость в расчётах. Рассмотрим на примере диагностики одной из ООО «ВАС».

Разновидность моделиВозможность банкротстваУровень вероятности несостоятельности
Альтмана
  • Z ≥ 3 — нулевая;
  • 1,8
  • Z
5,154
Таффлера
  • Z > 0,3 — низкая;
  • Z
0,850
ЛисаZ ≥ 0,037— максимальное значение.0,093
Кадыкова-СайфулинаИтоги финансовой стабильности, имеющие числовое значение менее 1, являются неудовлетворительными.1,424

Исходя из данной таблицы можно увидеть, что денежное состояние ООО «ВАС» по всем моделям диагностирования является вполне удовлетворительным. Только по модели Лиса организация имеет невысокую вероятность развития несостоятельность. В остальном же у фирмы финансовая оценка более чем удовлетворительная.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Программы в помощь

Логическую и понятную систему диагностики финансового состояния субъекта можно построить, использовав специальную программу определения банкротства — PolyAnalyst. Она состоит из двух моделей, по которым осуществляется диагностирование, таки как MDA и Logit.

Logit модель разработал Дж. Ольсоном. Она позволяет рассчитать вероятность принадлежности предприятия к неплатёжеспособным в ближайшие 5 лет.

Чтобы высчитать вероятность банкротства предприятия, необходимо сформировать базу данных из 15 организаций банкротов и столько же финансово стабильных фирм одной отрасли. После, подключиться к программе PolyAnalyst и создать модель диагностики вероятности будущей неплатёжеспособности.

Факторы, влияющие на результат

Согласно многолетним наблюдениям, причины возникновения несостоятельности предприятия носят чаще всего объективный характер, а банкротство не всегда наступает по вине самого должника.

Факторов, способных негативно отразиться на финансовом состоянии той или иной организации, довольно много, к примеру, это могут быть внешние причины, такие как:

  • недостаточное бюджетное финансирование;
  • незапланированные денежные траты по причине форс-мажорных обстоятельств;
  • несогласованность в действиях различных ведомств и министерств, руководящих объектом;
  • изменение потребительских предпочтений;
  • кризисная ситуация в стране;
  • шаткая денежная система государства;
  • негативные демографические показатели.

Также на развитие финансовых проблем на предприятии может повлиять политическая нестабильность, а также высокая конкуренция с международными организациями, предлагающими аналогичные услуги.

Что относится к внутренним факторам, влияющим на несостоятельность организации, то к таковым относятся:

  • плохой уровень организации и технологий производства;
  • недостаток личного денежного оборота, возникшее по причине неэффективности деятельности или плохой политики предприятия;
  • высокая себестоимость и убытки, возникшие на фоне снижения эффективности использования собственных ресурсов;
  • наличие заёмных средств в финансовом обороте фирмы, взятых на невыгодных условиях;
  • ухудшение качества предлагаемой продукции;
  • длительный цикл производства.

Также привести к банкротству могут неоправданно высокие затраты фирмы, малая рентабельность продукции и снижение объёмов производства. Кроме того, не следует исключать наличие плохих клиентов, которые платят с опозданием и не всегда возвращают всю сумму задолженности.

Построение модели оценки вероятности банкротства в программе PolyAnalyst

В нашем примере мы будем рассматривать построение модели оценки вероятности банкротства для предприятий авиационной отрасли. Для этого была сформирована база данных из 20 предприятий банкротов и 20 предприятий не банкротов. По каждому из предприятий были рассчитаны основные финансовые коэффициенты:

  • коэффициент текущей ликвидности;
  • коэффициент абсолютной ликвидности;
  • коэффициент срочной ликвидности;
  • коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
  • коэффициент рентабельности собственного капитала.

 Все расчеты объединяются в единую информационную базу для проведения моделирования.

Формирование базы данных предприятия в Excel

В таблице Excel представлены названия авиационных предприятий, их финансовые коэффициенты и принадлежность к одному из классов (1 – банкрот, 0 – не банкрот).

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Для корректной работы с PolyAnalyst необходимо сохранять базы данных в Excel 2003 года.

Подключение базы данных в PolyAnalyst

На следующем этапе необходимо подключить в статистической программе PolyAnalyst базу данных по предприятиям двух классов. Для этого в разделе «Панель узлов» выбираем вкладку «Источник данных» → «Microsoft Excel». Перетаскиваем данный узел на лист и открываем его. В появившемся окне выбираем адрес базы данных по предприятиям. Следует заметить, что необходимо установить класс «Да/Нет» для колонки с 1/0. Для этого необходимо перейти во вкладку «Настройка колонок» → «Тип колонок». Итак все основные приготовления с базой данных сделаны.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Подключение базы данных в Excel в PolyAnalyst

Создание модели оценки вероятности банкротства в PolyAnalyst

На следующем этапе необходимо осуществить моделирование для построения статистической модели оценки. Для этого выбираем раздел «Анализ данных»→ «Логистическая регрессия». Перетаскиваем данный узел на белый лист и соединяем с базой данных стрелкой. Далее в поле «Независимые колонки» выбираем  финансовые коэффициенты, а в поле «Зависимая колонка» – класс предприятия. Нажимаем выполнить и на выходе получаем модель оценки вероятности банкротства.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Логистическая модель оценки вероятности банкротства в PolyAnalyst

Оценка параметров модели банкротства предприятий

Важным этапом является анализ статистической значимости показателей в оценке риска банкротства. Критерии Вальда (Wald) показывают уровень значимости коэффициентов в прогнозировании вероятности банкротства.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Оценка параметров полученной модели банкротства авиационных предприятий

На рисунке ниже показана значимость коэффициентов в определении класса предприятия. Можно заметить, что основной вес имеют показатели ликвидности. Поэтому можно перестроить модель, исключив из рассмотрения рентабельность и коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Оценка значимости финансовых коэффициентов в модели вероятности банкротства

Аналитическая формула модели оценки вероятности банкротства предприятия по выбранной отрасли имеет следующий вид:

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Данную формулу можно использовать в финансовом анализе для оперативной диагностики финансового состояния предприятия по отрасли. Анализ динамики изменения вероятности банкротства служит индикатором изменения финансового состояния предприятия.

Как анализировать итоги

После проведения тщательной финансовой оценки предприятия, в случае выявления погрешностей, которые в будущем приведут к потере платёжеспособности, необходимо предпринять все действия по устранению данной проблемы.

Основными мероприятиями для устранения кризисного состояния являются:

  • устранение угрозы несостоятельности;
  • распределение расходов предприятия;
  • действия, направленные на увеличение выручки;
  • реструктуризация задолженностей перед кредиторами;
  • реорганизация предприятия;
  • разработка дополнительных направлений по развитию компании.

Только пройдя все этапы банкротства, предприятие может восстановить финансовую стабильность и предотвратить полную ликвидацию. При этом с помощью временного управляющего будут погашены кредитные задолженности без нанесения ещё большего ущерба для организации.

Конкурсное производство, как процедура несостоятельности и банкротства, продолжается до ликвидации должника или подписания мирового соглашения.

Как подать сообщение о банкротстве в газету «Коммерсант» и зачем это нужно — мы расскажем.

Пошаговая инструкция процедуры банкротства физического лица описана далее.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Списание долгов
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!: